Soul又来敲港交所大门了——这已经是第四回！

当年打着“找灵魂伴侣”的旗号火遍年轻人圈，如今改口叫“AI情绪经济”，听着高大上，说白了就是靠卖虚拟礼物、会员特权赚钱。

账面上看它好像“赚钱”了，可用户投诉不断、诈骗频发、孩子充钱退不了……

这门把孤独当商品的生意，真能撑起一个上市公司吗？

盈利是真是假？数字游戏玩得溜

最近不少媒体说Soul“扭亏为盈”，2023年开始赚钱，2025年前八个月还净赚近3个亿。乍一听挺厉害，但陈叔得泼盆冷水：这“盈利”是经过“美颜滤镜”处理的。

实际上，公司同期账面仍亏了3600万。

之所以能“转正”，是因为它把一笔124亿的“对赌债务”从利润里剔除了——这笔钱是早年投资人给的，条件是必须上市，否则就得连本带利还回去。

光2025年前8个月，光这一项就吃掉将近3亿利润。说白了，不是真赚了，是先把窟窿藏起来了。

更扎心的是，Soul几乎全靠用户买虚拟礼物和开会员活着。

90%以上的收入来自这块，广告和其他业务几乎可以忽略不计。

2025年前8个月营收16.8亿，差不多15亿都是用户“打赏”出来的。

这种模式太危险——一旦年轻人觉得没意思，或者监管出手限制虚拟消费，收入立马断崖。

而且用户早就涨不动了。2021年月活还有3160万，到2025年反而跌到2800万，连续三年下滑。

过去几年烧了上百亿做推广，结果人来了留不住，新用户也拉不动。

这不是增长，是透支。

越赚钱，用户越骂：套路深、风险大

咱们再翻翻用户的账本，那才叫一肚子火。

在黑猫投诉、12315这些平台，关于Soul的投诉超过5600条。

最常见的就是：自动续费悄无声息，想退钱比登天还难。

还有家长反映，孩子上网课偷偷充值几万块，客服电话永远是AI语音，人工永远“繁忙”。

2025年9月，又有家长投诉孩子花216元抽奖，平台连基本的未成年人验证都没做好。

更吓人的是安全问题。光“台州网警”一个账号，就通报过13起Soul相关的杀猪盘。

有人被骗4.8万，有人直接转了96万，血本无归。类似案例在江西、广东多地警方通报中反复出现，两年内公开涉案金额快到900万。

虽然Soul说加了反诈系统，但普通用户动不动就被封号。

发个日常动态，账号突然限流，申诉石沉大海。一边拼命让用户花钱，一边放任骗子横行、误伤正常人。

从另一个角度看，Soul的困境，其实是整个陌生人社交行业的困局。

熟人社交被微信牢牢锁死，泛娱乐被抖音快手吃干抹净，留给Soul的空间越来越小。

它拼命讲“AI+情绪”的新故事，搞什么AI聊天机器人、虚拟形象，但用户要的不是算法生成的“温柔”，而是真实、安全、有温度的连接。

AI能模仿语气，但模仿不了真心。

腾讯米哈游站台，也填不上信任的坑

别看Soul背后站着腾讯（持股近50%）和米哈游（持股5%），创始人张璐也牢牢握着控制权。但再强的股东，也救不了根本问题。

它的付费用户虽然每人每月平均花104块，但整体付费率只有6.5%，远低于婚恋类App。

这意味着收入高度依赖少数“土豪”，一旦他们跑路，业绩立马崩盘。

更重要的是，监管红线越来越严。2019年因涉黄被全网下架的教训还不够痛？

现在《未成年人保护法》《反电信网络诈骗法》都落地了，平台责任比以前重得多。

再出一起重大诈骗或未成年人事件，别说上市，可能直接被叫停整改。

说到底，Soul早就忘了自己为什么出发。最初那个让人卸下面具、说心里话的树洞，如今变成了诱导消费、滋生灰色交易的流量场。

它把年轻人的孤独标好价格，却忘了：真正的陪伴，从来不该是付费解锁的。

结语

Soul的第四次IPO，像一场孤注一掷的豪赌。

它用AI和“情绪经济”包装了一个看似性感的故事，但用户信任的流失、治理能力的缺失、收入结构的单一，才是真正的拦路虎。

当一家公司开始把孤独当成商品出售，我们更该清醒：那些深夜里的甜言蜜语，到底是真心，还是精心设计的消费陷阱？